自9月19日，好意思国降息以来，A股市集迎来了一波强健反弹，而在这一波强势高潮之际，基金公司的证据呈现两级分化的态势，而这种分化主要与各基金公司的居品结构高度关联。

具体而言，一些基金公司在权力类居品上布局较多，因此在这一波牛市中赢得了权贵的收益增长。关联词，也有一些基金公司，如中银基金，由于此前重固收、轻权力的居品政策，在这一轮高潮中略显不及。

从行业内的排行变化来看，中银基金在2014年底限度曾高达1609.28亿元，那时位列行业第7名。关联词，到2018年底，中银基金限度增长至4011.44亿元，但排行已滑落至第11名。甘休面前，中银基金金钱净值达到5978.96亿元，行业排行进一步下落至第16位。

值得细心的是，中银基金非货币性基金限度仅为3098.72亿元，在同业业中排行第20位。其中，股票型和羼杂型基金在中银基金金钱处理限度中占比不及5%。

表1 金钱限度排行前二十基金公司居品结构

数据起头：Wind，甘休2024年10月9日。

中银基金因“重固收、轻权力”的政策，不仅体当今其居品布局上，还平直影响了其权力类居品的功绩证据。在A股刻下反弹强健的布景下，中银数字经济羼杂基金自本年4月5日开垦于今，却出现了损失的情况，这尤为引东谈主防护。

基金功绩损失，限度抓续缩水

从开垦时辰来看，中银数字经济羼杂基金有幸遁藏了2月份市集的急速疗养，又恰逢刻下的市集高潮趋势，本应有浮松的功绩证据。关联词，缺憾的是，该基金自开垦以来累计跌幅达到了-1.98%，而其同阶段的功绩比较基准却高潮27.96%，沪深300指数也高潮了20.56%。这种功绩差距不禁让东谈主质疑基金司理的投资才能。

基金司理刘晨，领有长达17年的证券从业训诫。曾在多家闻名金融机构任职，历任中国国外金融有限公司筹商员，梗直富邦基金筹商员、基金司理助理、基金司理，中欧基金基金司理、达诚基金基金司理，中邮通晓资深投资司理等职务，积蓄了丰富的投资训诫。关联词，自2023年加入中银基金并担任助理副总裁以来，他处理的中银数字经济羼杂基金却未能交出令东谈主感奋的答卷。

图1 系中银基金基金司理 刘晨

除中银数字经济羼杂基金，刘晨所处理的另外一只基金——中银颐利羼杂基金，其功绩证据更是令东谈主堪忧。具体而言，中银颐利羼杂A/C在其任职时刻总禀报划分为-21.88%、-22.27%，在同业业2195只基金均划分位列第2063位和第2072位，果然处于垫底的位置。

表2 刘晨旗下基金收益及排行情况

数据起头：同花顺iFinD，甘休2024年10月9日。

这一功绩证据与前任基金司理白洁处理时间比拟，酿成了领悟的对比。在白洁的处理下，该基金曾扫尾年化7.11%的收益，并赢得了海通证券5年评级三星的荣誉。关联词，在刘晨接办后，基金功绩却急转直下，处理限度也从巅峰时间的7.49亿元大幅缩水至如今的不及400万元。

令东谈主缺憾的是，尽管中银颐利羼杂基金的功绩也曾抓续低迷，但刘晨并未能实时疗养政策，优化组合。相背，在本年4月份，他还推出了中银数字经济羼杂基金。关联词，这只基金相同受到了功绩的连累，处理限度也马上缩水至百万级别。

抓股高度链接、换手率居高不下

值得一提的是，中银颐利羼杂基金的投资政策也显得尽头不通晓，其前十大重仓抓股变动经常。从2024年一季度重仓商酌机、通讯、电子鸿沟，到二季度末果然一谈疗养到了国防军工板块。甘休2024年二季度末，该基金的前三大行业链接度也曾达到了100%，抓股链接度相等高。这种经常的抓仓变动和高度链接的投资政策，纰漏恰是导致基金功绩欠安的蹙迫原因之一。

表3 中银颐利羼杂基金前十大重仓抓股变化

数据起头：同花顺iFinD，甘休2024年10月9日。

在2024年一季度的论说中，该基金在市集预测和投资政策章节强调“中始终看，本基金将密切善良东谈主工智能的哄骗的投资契机，争取为投资者赢得感奋的禀报”。关联词，只是过了一个季度，其投资政策便发生了权贵的变化，该基金在二季度论说中示意“不才半年可能好意思国经济走弱之后，服气需求更刚性，估值更低的国防军工鸿沟有望会体现逾额收益和完全禀报”。

这种投资政策的快速滚动，也平直体当今基金换手率上。据iFinD数据傲气2024欧洲杯官网入口，该基金在2023年底的换手率高达867.90%，平均换手率在400%-1000%的区间内，暴走漏基金司理抓仓疗养尽头经常。